Антикризисное управление финансами

Антикризисное управление финансами

Прогнозирование возможного банкротства предприятия.

КТЛ=IIA/[YIП-(640+650+660)] ; КОС=[IYП-IA]/IIA ;

КУП=[К1Ф+У(К1Ф-К1Н)/Т]/К1НОРМ.

IIA-итог раздела 2 актива баланса

YIП- итог раздела 4 пассива баланса

640,650,660- соответствующие строки баланса

IA- итог раздела 1 актива баланса

У-период утраты платежеспособности =3

К1Ф,К1Н- значение КТЛ в конце и начале периода

Т-продолжительность отчетного периода в месяцах

К1НОРМ=2

| |Обозначени|Вар.|Норматив|

|Показатели |е |№2 |ное |

| | | |значение|

|Коэффициент текущей ликвидности |КТЛ |2,88|>2 |

|Коэффициент | | | | |КОСС |0,67|>0,1 |

|обеспеченности | | | | | | | |

|собственными | | | | | | | |

|средствами | | | | | | | |

|Коэффициент утраты платежеспособности |КУП |1,56| |

Полученное значение КТЛ показывает, что оборотные средства предприятия

обеспечивают покрытие срочных обязательств фирмы выше нормативного значения

на 0,88 , что характеризует ее устойчивое финансовое положение.

КОСС =0,67 показывает, что предприятие эффективно использует в своей

деятельности собственные средства.

Так как полученные значения КТЛ и КОСС больше нормативных необходимо

рассчитать коэффициент утраты платежеспособности КУП=1,56,следовательно

структура баланса удовлетворительна и управление предприятием за отчетный

период эффективно.

Прогноз вероятности банкротства предприятия произведем на основе двух и

пяти факторной модели. Использование этих моделей зависит от того, на

сколько точный прогноз необходим.

Двухфакторная модель:

Z=-0.3877+(-1.0736)* КТЛ+0.579*уд.вес заемных средств в пассивах

Z- надежность, степень отдаленности от банкротства

При данной структуре баланса значение Z=-3,48 показывает, что вероятность

банкротства очень мала.

Пятифакторная модель:

Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.999X5=6558,63

X1=СОС/активы

X2=ЧП/активы

X3=НРЭИ/активы

X4=УК/ЗС

X5=УК

Состояние предприятия стабильно, банкротство возможно только при

возникновении форс-мажорных обстоятельств.

Установление неудовлетворительной структуры баланса и переход баланса из

неудовлетворительного состояния в удовлетворительное.

Рассмотрим комплекс мероприятий, которые приведут к ухудшению структуры

баланса. Полученные данные позволят в дальнейшем избежать действий

способных привести к негативным изменениям структуры баланса.

а)первоначальный баланс (неудовлетворительная структура)

|Актив | |Пассив | |

|Внеоборотные |О |Источники |СС |

|активы | |собственных | |

| | |средств | |

|Оборотные |ОС |Краткосрочные |КЗ |

|активы | |пассивы | |

б)откорректированный баланс (политика №1)

|Актив | Пассив |

|Внеоборотные |О-? |Источники |СС |

|активы | |собственных | |

| | |средств | |

|Оборотные |ОС+?-X|Краткосрочные |КЗ-X |

|активы | |пассивы | |

в)откорректированный баланс (политика №1)

|Актив | |Пассив | |

|Внеоборотные |О |Источники |СС+Y |

|активы | |собственных | |

| | |средств | |

|Оборотные |ОС+Y-X|Краткосрочные |КЗ-X |

|активы | |пассивы | |

г)откорректированный баланс (политика №1)

|Актив | |Пассив | |

|Внеоборотные |О+Y-X |Источники |СС+Y |

|активы | |собственных | |

| | |средств | |

|Оборотные |ОС |Краткосрочные |КЗ-X |

|активы | |пассивы | |

Из таблиц Приложения выбираем значения соответствующих политик.

Политика №1

Выбираем значения b, X, ОС при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к

нормативным. КТЛ =2и КОС=0,518

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

- краткосрочные пассивы

Баланс имеет вид:

Политика №1

|Актив |Обозна|Код |Отчетная дата |

| |чение |строки| |

| | | |неудовлетворительная |удовлетворительна|

|1.Внеоборотные |О |190 |11313145 |12702414 |

|активы | | | | |

|2.Оборотные активы|ОС |290 |4538519 |3149250 |

|1.Запасы и затраты|З |210 |3655659 |2519400 |

|2.Дебиторская |ДЗ |240 |851680 |607805 |

|задолженность | | | | |

|3.Денежные |ДС |260 |31180 |22045 |

|средства и прочие | | | | |

|активы | | | | |

|БАЛАНС |А |399 |15908289 |15908289 |

| | | | | |

|Пассив |Обозна|Код |Отчетная дата |

| |чение |строки| |

| | | |неудовлетворительная |удовлетворительна|

|4. Капитал и |СС |490 |14333664 |14333664 |

|резервы | | | | |

|5.Долгосрочные |ДКЗ |590 |- |- |

|пассивы | | | | |

|6.Краткосрочные |ККЗ |690 |1574625 |1574626 |

|пассивы | | | | |

|1.Заемные средства|ЗС |610 |- |- |

|2.Кредиторская |КЗ |620 |1574625 |1574626 |

|задолженность | | | | |

|3.Резервы |Р |660 |- |- |

|предстоящих | | | | |

|расходов | | | | |

|БАЛАНС |П |699 |15908289 |15908290 |

Политика №2

Выбираем значения Y, X, b при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к

нормативным. КТЛ =2 и КОС=0,518

В данной политике нахождение Y идентично ОС

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

- краткосрочные пассивы

|Актив |Обозна|Код |Отчетная дата | |

| |чение |строки| | |

| | | |неудовлетворительная |удовлетворительна|

|1.Внеоборотные |О |190 |11313145 |12702414 |

|активы | | | | |

|2.Оборотные |ОС |290 |4538519 |1759981 |

|активы | | | | |

|1.Запасы и |З |210 |3655659 |1407985 |

|затраты | | | | |

|2.Дебиторская |ДЗ |240 |851680 |334396 |

|задолженность | | | | |

|3.Денежные |ДС |260 |31180 |175998 |

|средства и прочие| | | | |

|активы | | | | |

|БАЛАНС |А |399 |15908289 |16380774 |

| | | | | |

| | | | | |

| | | | | |

|Пассив |Обозна|Код |Отчетная дата | |

| |чение |строки| | |

| | | |неудовлетворительная |удовлетворительна|

|4. Капитал и |СС |490 |14333664 |12944395 |

|резервы | | | | |

|5.Долгосрочные |ДКЗ |590 |- |- |

|пассивы | | | | |

|6.Краткосрочные |ККЗ |690 |1574625 |1574626 |

|пассивы | | | | |

|1.Заемные |ЗС |610 |- |- |

|средства | | | | |

|2.Кредиторская |КЗ |620 |1574625 |1574626 |

|задолженность | | | | |

|3.Резервы |Р |660 |- |- |

|предстоящих | | | | |

|расходов | | | | |

|БАЛАНС |П |699 |15908289 |16380774 |

Политика №3

Выбираем значения а, X, ОСС при которых КТЛ и КОСС наиболее приближены к

нормативным. КТЛ =2,88и КОС=0,67

Откорректируем баланс:

- увеличим внеоборотные активы

- изменим оборотные активы

-краткосрочные пассивы

|Актив |Обозна|Код |Отчетная дата | |

| |чение |строки| | |

| | | |неудовлетворительная |удовлетворительна|

|1.Внеоборотные |О |190 |11313145 |9831198 |

|активы | | | | |

|2.Оборотные |ОС |290 |4538519 |4538519 |

|активы | | | | |

|1.Запасы и |З |210 |3655659 |3655659 |

|затраты | | | | |

|2.Дебиторская |ДЗ |240 |851680 |851680 |

|задолженность | | | | |

|3.Денежные |ДС |260 |31180 |31180 |

|средства и прочие| | | | |

|активы | | | | |

|БАЛАНС |А |399 |15908289 |14426342 |

| | | | | |

|Пассив |Обозна|Код |Отчетная дата | |

| |чение |строки| | |

| | | |неудовлетворительная |удовлетворительна|

|4. Капитал и |СС |490 |14333664 |12851717 |

|резервы | | | | |

|5.Долгосрочные |ДКЗ |590 |- |- |

|пассивы | | | | |

|6.Краткосрочные |ККЗ |690 |1574625 |1574626 |

|пассивы | | | | |

|1.Заемные |ЗС |610 |- |- |

|средства | | | | |

|2.Кредиторская |КЗ |620 |1574625 |1574626 |

|задолженность | | | | |

|3.Резервы |Р |660 |- |- |

|предстоящих | | | | |

|расходов | | | | |

|БАЛАНС |П |699 |15908289 |14426542 |

Общий вывод по всем политикам:

По предложенной методике изменение структуры баланса и на основании

предложенных расчетов. Сравнив полученные данные для реструктуризации

баланса выбираем Политика №3 т.к. при данной политике рентабельность СС

наиболее высокая, хотя прибыль не существенно меньше, чем при двух других

политиках.

Взаимосвязь выручки от реализации продукции и других факторов

Рассмотрим взаимосвязь выручки от реализации продукции и структуры баланса

в предыдущем и последующем периодах:

Взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми

затратами приближенно остальные виды прибыли являются производными и

определяются:

(ВД-ВР)- сальдо доходов и расходов от внереализационной операции

(ОД-ОР)- сальдо доходов и расходов от прочей реализации

ККЗ’- прогнозируемая суммарная оплата за использование кредита.

При выборе варианта политики учитывается структура баланса по объему

основных и оборотных средств и их соотношения влияют на объем получаемой

предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия.

НП- ставка налога на прибыль

Планируемые показатели рентабельности определяются

R-планируемая рентабельность активов, собственных средств, реализованной

продукции, товарной продукции.

Изменив структуру баланса рассчитаем величины выручки от реализации,

себестоимость и рентабельность, и сравним с полученными данными.

|Параметры |п №1 |п №2 |п №3 |

|В' |2452364 |2452364 |2458386 |

|С' |2849997 |2849997 |2856995 |

|БП' |-43098 |-43098 |94590 |

|П' |66896 |66896 |66213 |

|Rcc |-0,00049|-0,00049 |-0,00049 |

|Rcc' |0,0066 |0,0066 |0,0073 |

|Rp' |0,04 |0,04 |0,04 |

|Ra' |0,006 |0,006 |0,0065 |

|Rтп' |0,033 |0,033 |0,033 |

Изменение структуры баланса привело к улучшению его экономических

показателей:

-появилась прибыль

-предприятие стало рентабельным

Выводы.

Проведя финансовый анализ фирмы можно сделать следующие выводы:

• рассчитанное значение Ктл превышает нормативное. Из этого следует, что

предприятие имеет собственных оборотных средств в 2,88 раза больше, чем

его краткосрочные пассивы, в данном случае это кредиторская задолженность.

Это преимущество оборотных активов получено за счет запасов и затрат, т.е.

это активы относящиеся к 2 и 3 степени ликвидности. Для более точного

анализа можно использовать коэффициент абсолютной ликвидности равный

отношению денежных средств к краткосрочным обязательствам. В данном случае

его значение = 0,09 ( нормативное 0,2). Следовательно высокое значение Ктл

не отражает полное представление о ликвидности фирмы, а Кал показывает,

что величина денежных средств явно недостаточна для покрытия кредиторской

задолженности.

• значение Косс также получилось больше нормативного. Это показывает, что у

фирмы еще не полностью израсходованы начальный капитал и резервы, а также

видно, что фирма эффективно использует собственные средства. В предприятие

с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства

более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить свои

долги за счет собственных средств.

• Куп = 1,56 показывает, что управление предприятием в данном периоде

достаточно эффективно.

Во второй части курсовой работы был проведен ряд мер по изменению

структуры баланса с целью приближения значений Ктл и Косс нормативным.

Политика № 1

Увеличились внеоборотные активы за счет уменьшения оборотных активов.

У фирмы появилась прибыль, но кредиторская задолженность не уменьшилась.

Так же стали рентабельны собственные средства, активы фирмы. Но увеличение

внеоборотных активов отвлекает денежные средства, а так же увеличивается

расход на содержание имущества. Поэтому денежные средства в данном случае

эффективно вкладывать в высоко ликвидные ценные бумаги.

Политика № 2

В этом случае увеличен размер внеоборотных активов, а оборотные активы

уменьшились в 2,6 раза. В пассиве уменьшилась величина капитала и резервов.

Показатели прибыли и рентабельности такие же как и в политике № 1. При

применении данной политики резко снижается величина дебиторской

задолженности, денежных средств и запасов, а величина кредиторской

задолженности осталась без изменений.

Политика № 3

Уменьшена величина внеоборотных активов и капитала. Рентабельность

собственных средств и актива наиболее высокая по сравнению с политикой № 1и

№2, хотя прибыль меньше.

Таким образом после анализа всех трех политик реструктуризации баланса

наиболее эффективной оказалась политика № 3. Такой выбор сделан на основе

анализа прибыли и рентабельности фирмы, так как значения Ктл и Косс

остались без изменений по сравнению с первоначальными.

-----------------------

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]